قدرت بیثبات پزوی مکزیک دوباره خبرساز شده است؛ ارزی که میان جذب سرمایه خارجی و فشار تورم جهانی در نوسان است و آیندهاش محل پرسش جدی است.
قدرت بیثبات پزوی مکزیک؛ جهش از دل سرمایهگذاری
در دو سال گذشته، قدرت بیثبات پزوی مکزیک برخلاف بسیاری از ارزهای نوظهور عملکردی غافلگیرکننده داشته است. ورود گسترده سرمایهگذاری خارجی، بهویژه در بخش تولید، باعث تقویت ارزش این ارز شد. پدیده «نیرشورینگ» یا انتقال کارخانهها از آسیا به آمریکای شمالی، مکزیک را به یکی از برندگان زنجیره تأمین جدید تبدیل کرد.
شرکتهای آمریکایی برای کاهش ریسکهای ژئوپلیتیک و هزینه حملونقل، خطوط تولید خود را به مکزیک منتقل کردند. این تغییر، نهتنها اشتغال را افزایش داد بلکه جریان دلار به اقتصاد مکزیک را تقویت کرد. نتیجه؟ تقاضای بیشتر برای پزو و افزایش ارزش آن.
اما همین روند، بذر بیثباتی را نیز در خود دارد. زیرا اتکای بیشازحد به سرمایه خارجی، اقتصاد را در برابر تغییر سیاستهای پولی آمریکا و رکود جهانی آسیبپذیر میکند. بنابراین قدرت بیثبات پزوی مکزیک همزمان نشانه موفقیت و هشدار ریسک است.
فشار تورم جهانی؛ آیا رشد دوام میآورد؟
در حالی که سرمایهگذاری خارجی از پزو حمایت کرده، تورم جهانی و سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو آمریکا فشار مضاعفی ایجاد کرده است. افزایش نرخ بهره در آمریکا، سرمایه را به سمت دلار جذب میکند و میتواند جریان ورودی به مکزیک را کاهش دهد.
علاوه بر این، اقتصاد جهانی نشانههایی از کندی رشد نشان میدهد. اگر تقاضای جهانی برای کالاهای تولیدی کاهش یابد، صادرات مکزیک نیز تحت تأثیر قرار میگیرد. در چنین سناریویی، قدرت بیثبات پزوی مکزیک ممکن است به سرعت وارد فاز اصلاح شود.
بانک مرکزی مکزیک برای مهار تورم داخلی ناچار به حفظ نرخ بهره بالا بوده است. این سیاست از پزو حمایت میکند، اما هزینه تأمین مالی را برای کسبوکارها افزایش میدهد. در نتیجه، رشد اقتصادی ممکن است قربانی ثبات ارزی شود.
نیرشورینگ؛ فرصت تاریخی یا حباب موقت؟
یکی از دلایل اصلی تقویت اخیر پزو، موج نیرشورینگ بوده است. مکزیک به دلیل نزدیکی جغرافیایی به آمریکا، دسترسی به توافقنامه USMCA و نیروی کار ارزانتر، مقصدی جذاب برای تولیدکنندگان شده است.
اما پرسش کلیدی اینجاست: آیا این روند ساختاری است یا موقتی؟ اگر تنشهای چین و آمریکا کاهش یابد یا سیاستهای تجاری تغییر کند، بخشی از این سرمایهگذاری ممکن است کند شود. در آن صورت، قدرت بیثبات پزوی مکزیک پشتوانه فعلی خود را از دست میدهد.
همچنین زیرساختهای انرژی و امنیت داخلی مکزیک هنوز چالشبرانگیز است. قطعی برق، کمبود آب در برخی مناطق صنعتی و ناامنی مرتبط با کارتلها میتواند جذابیت سرمایهگذاری را محدود کند.
مطالعه بيشتر : آخرین تحولات قیمت دلار و طلا در ایران
سناریوهای پیشرو برای پزو
برای تحلیل آینده قدرت بیثبات پزوی مکزیک میتوان سه سناریو را در نظر گرفت:
1. سناریوی تداوم رشد: سرمایهگذاری خارجی ادامه یابد، تورم کنترل شود و صادرات پایدار بماند. در این حالت، پزو میتواند جایگاه خود را حفظ کند.
2. سناریوی اصلاح تدریجی: رشد جهانی کند شود و جریان سرمایه کاهش یابد، اما بحران جدی رخ ندهد. در این وضعیت، پزو بخشی از ارزش خود را از دست میدهد اما سقوط نمیکند.
3. سناریوی شوک خارجی: افزایش شدید نرخ بهره آمریکا یا بحران مالی جهانی میتواند فشار ناگهانی بر بازار ارز وارد کند.
بازارهای نوظهور معمولاً در برابر شوکهای بیرونی حساساند و مکزیک نیز از این قاعده مستثنی نیست.
مطالعه بيشتر : قیمت دلار امروز همه را شوکه کرد
قدرت یا هشدار پنهان؟
قدرت بیثبات پزوی مکزیک تصویری دوگانه ارائه میدهد؛ از یک سو نماد موفقیت در جذب سرمایه و بهرهبرداری از تغییرات زنجیره تأمین جهانی است، و از سوی دیگر یادآور شکنندگی اقتصادهای وابسته به جریان سرمایه خارجی.
اگر اصلاحات ساختاری در زیرساخت، امنیت و تنوعبخشی اقتصادی ادامه یابد، پزو میتواند از یک جهش موقتی به ثبات بلندمدت برسد. اما در صورت تغییر شرایط جهانی، همین قدرت میتواند به سرعت رنگ ببازد.
مطالعه بيشتر : دولت چرا دلار حمایتی را حذف میکند؟
پرسش نهایی این است: آیا مکزیک از این فرصت تاریخی برای ساختن بنیانهای پایدار استفاده خواهد کرد، یا قدرت بیثبات پزوی مکزیک تنها یک فصل کوتاه در تاریخ اقتصاد این کشور خواهد بود؟
